YCC已成一纸空文！市场正对冲日本央行的传统“突袭”戏码-市场参考-晟峰科技数据
虽然市场预计日本央行在9月议息会议上不会有大动作，但一些投资者仍对此保持谨慎态度，因为日本央行自7月底以来对收益率的更灵活控制，以及行长植田和男关于提高短期利率可能性的言论，都是保持谨慎的因素之一。
日本央行结束负利率政策将标志着该行从大规模刺激政策的重大转变。此举可能会让日元走强，压低银行业以外的股票，并促使国内资本回流。
自7月份日本央行表示将允许10年期日本国债收益率升至1%以来，与10年期相关合约相比，两年期日元隔夜指数掉期的期权隐含波动率有所上升。10年期日本国债收益率周三升至 0.725%，为2014年以来最高。
日本央行的新YCC上限仍比二级市场的债券收益率高出约30个基点，因此进一步提高上限的可能性似乎比提高-0.1%的利率要小。
东京三菱UFJ Kokusai资产管理公司的首席基金经理 Kiyoshi Ishigane说：
“YCC已经变成了一纸空文。随着市场预期日本将退出负利率政策，短期国债收益率的涨幅将超过长期国债收益率。”
自去年7月日本央行的上一次利率决议以来，市场对该央行政策政策化的预期已经提前了6个月，且植田和男最近接受《读卖新闻》采访中所传递的信息更是为这种看法提供了额外的动力。
他表示，将在今年年底前获得足够的数据，以判断薪资增长是否可持续，这并非不可能。植田和男补充称，如果物价和经济强于预期，加息是日本央行的选项之一。这一消息推高了收益率，并短暂帮助日元走强。
知情人士上周透露称，日本央行官员认为，这些言论没有发出有关政策的新信号。在周五的利率决议后，这位行长将有第一次机会在新闻发布会上澄清这些评论。
不管植田和男发出这些言论背后的意图如何，根据所谓的风险逆转利率，相对于看跌期权，一周期日元看涨期权的需求接近约八周以来的最高水平，暗示期权交易商正在对冲日元跳升的风险。自7月27日日本央行开始为期两天的政策会议以来，日元已经下跌了近6%。
大和证券驻东京首席外汇策略师Kenta Tadaide表示，“似乎有期权交易员希望日本央行调整政策，投资者将解除空头头寸。虽然上调10或20个基点对日元利率来说是一个大动作，但对美元来说不是，因此日本央行的任何政策调整对日元的影响似乎都有限”。
尽管对未来利率上升的猜测激增，但一些投资者仍认为日元目前将保持疲软。养老基金和保险公司等资产管理公司以及对冲基金都在继续做空日元，因为日本与海外经济体的收益率差距依旧很大。
