美联储何时“开枪”？小摩、高盛坚定7月首降，9月可能性最大？-市场参考-晟峰科技数据

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4月CPI数据显示，通胀压力有所缓解，但这一进展可能还不足以促使美联储尽快降息。

剔除食品和能源价格的4月核心CPI同比上涨3.6%。与预期相符，较3月份3.8%的增幅有所降温；核心CPI环比增速为0.3%，与预期相符，低于前三个月的0.4%。

不过，这些数据可能不足以立即改变美联储在较长时间内保持较高利率的立场，美国银行证券美国经济学家Stephen Juneau表示：

"这是通胀朝着正确方向迈出的一步，但这足以让美联储过于兴奋吗？可能不会。"

"美联储传声筒"Nick Timiraos也撰文称，该报告本身不足以让官员们相信，今年年初出现的三个高于预期的通胀数据偏离了政策制定者所预期的价格压力下降趋势。由于可能还需要两份报告才能支撑官员们对通胀能够回到疫情前普遍存在的较低水平的信心，美联储可能不会准备在9月份之前降息。

事实上，美联储主席鲍威尔周二明确表示，他认为美联储将需要至少一个季度的数据，才能真正判断通胀是否正在稳步向2%下降。这意味着，美联储将需要三份以上的通胀报告，才有信心将利率从23年高位下调，如果数据支持降息，美联储才有可能在9月首次降息。

根据芝商所美联储观察工具，周三CPI公布后，市场预计美联储在9月会议上降息的可能性约为53%。这一比例高于前一个月的45%左右。投资者目前预计，美联储今年将降息2次，低于他们在年初预期的6次降息。

华尔街大行之中，小摩和高盛继续坚定对美联储将于7月降息的预期。小摩表示，4月的CPI数据让人们松了一口气，通胀正回到下行轨道，仍然认为美联储将在7月首次降息，但这可能需要看到劳动力市场活动进一步降温才能实现。高盛称，他们维持美联储在7月首次降息25个基点的预期，料此后美联储将以每季度降息一次的步伐前进。

大摩则表示，他们预计通胀未来将会出现更多降温，尤其是在下半年，认为美联储今年9月将进行首次降息。

鲍威尔周二表示，他对通胀将继续降温的信心不像年初那么高，美联储在降息之前需要耐心。"我认为，这可能需要比预期更长的时间来发挥作用并降低通胀。"

鲍威尔似乎认为，要把通胀率降至2%，可能需要更长的时间，而且可能比去年逐月稳步下降的过程更痛苦。因为他认为，早些时候推动通胀上涨的供应链问题已基本得到解决，现在的问题是如何抑制消费者需求。

其他美联储官员也强调要保持耐心。周一，美联储副主席杰斐逊表示，在降息之前，美联储需要"额外的证据"来证明通胀正在降至美联储2%的目标。"在此之前，我认为将政策利率维持在限制性区间是合适的。"