美国经济进入“沸腾”转折点？亚特兰大联储预测再引市场关注-市场参考-晟峰科技数据

根据亚特兰大联储最新的经济预测，美国经济正从炙手可热转向“沸腾”，这对美联储和任何希望利率不会上升的人来说都是一个令人担忧的事态发展。

经济学家对此表示，虽然这令人担忧，但现在还不用惊慌，因为亚特兰大联储的GDPNow模型对第三季度实际国内生产总值（GDP）增长率的预测并非官方预测。上周三，该模型将美国第三季度实际GDP增速从上周的5.0%向上修正至5.8%。它甚至不是前瞻性的，而是基于“当前季度的可用经济数据”。随着第三季度的展开，这一数据可能会被下调，或许会比现在低得多。

在此之前，美国7月份新屋开工数据环比跃升6.7%，还有报告显示上月工业生产大幅增长。强劲的住房数据尤其帮助推动了GDPNow的修正，因为住宅投资对该模型的贡献从-0.2%跃升至+0.42%。

从表面上看，最新的GDPNow数据对美联储来说似乎是个坏消息，因为美联储一直试图通过大幅加息来降低通胀，从而给经济降温。当前联邦基金利率目标区间为5.25%-5.5%，为22年来最高水平。LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby最近写道：

“最近公布的第三季度GDP预估，加上最新的零售销售数据，表明经济的基础要强劲得多，这肯定不是美联储在迈向所谓的‘最后一英里’的过程中希望看到的。”

嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders指出，如果最新的GDPNow数据保持不变(两周前经季节调整的年化增长率仅为4.1%)，这将是2003年以来的最快增速。

但这种局面维持下去的可能性很小。

Truist Advisory Services美国经济主管Mike Skordeles表示，GDPNow模型严格基于已经公布的数据，7月份的数据尚未全部公布，更不用说8月和9月的经济数据了。Skordeles说：

“随着这些数据的到来，就像我们看到的一些数据一样，特别是过去几天的房屋开工和生产数据，它会大大推动GDP数据。在季度初尤其如此，因为目前还没有其他月度第三季度数据。”

还有一个很好的机会是，至少有一些用于GDPNow的7月份数据会被修正得更低。例如，美国劳工统计局已大幅下调了5月和6月的就业增长数据，并可能在公布8月数据时修正7月的就业数据。

虽然GDPNow模型反映了7月份零售销售、汽车销售、新屋开工和工业生产数据的强劲，但Skordeles表示，这种反弹大多是“一次性的”，而不是反映了一种持久的趋势。

Skordeles指出，虽然7月份新屋建设强劲，但通常被视为领先指标的新屋开工许可目前并未计入GDPNow的估算。后者目前比2022年的水平低13%。此外，7月份的住房数据还没有反映出最近一次加息对抵押贷款的影响。过去一周，30年期抵押贷款平均利率升至历史高点。Skordeles说，考虑到这些因素，今年年底前，房地产市场的整体表现似乎较弱。

“经济确实在放缓”，Skordeles说，虽然他预计经济活动不会突然崩溃，但他并没有放弃他的预测，即美国将经历一次浅程度的衰退。

经济学家Jason Furman在一篇文章中指出，在任何给定季度的这个时候，GDPNow模型的预测通常会向上偏差约一个百分点。他写道，不包括2020年的预测，现阶段的预测标准差约为1.5个百分点。

除2020年外，该模型最大的失误是在2021年8月17日。Furman说，当时GDPNow预估为6.2%，而政府数据则为2.0%。

Furman强调，所以，要有耐心。目前的GDP估值向投资者和市场发出的信号是，美国经济离衰退还很远。但第三季度还有几份重要的经济报告尚未公布。到9月中旬，亚特兰大联储的GDPNow模型显示的数据可能会有所不同。