欧洲央行恐陷入“双输”困境！今晚选择降通胀还是保经济？-市场参考-晟峰科技数据

北京时间周四20点15分，欧洲央行将公布9月利率决议，此前在7月的会议上，欧洲央行再次将利率上调25个基点，达到23年来的最高水平。

与美联储一样，欧洲央行正迅速提高借贷成本，以抑制通胀。但不同的是，美国经济仍在高利率之下保持弹性，通胀也从此前的9%降至3%附近，而欧元区的增长前景更为黯淡，且通胀相当高。即使在连续九次加息之后，欧元区物价涨幅仍超过2%目标的两倍，预计未来两年内不会放缓至这一水平。

欧洲央行曾表示，在日益恶化的经济背景下，它保留了是否需要进一步加息以降低通胀的选择权。这意味着欧洲央行今晚可能准备再次加息25个基点，以应对通胀压力。这将使欧洲央行银行存款利率升至4.0%，创下1999年欧元面世以来新高。

目前，市场预计欧洲央行今夜加息25个基点的概率超过6成。

通胀势头强劲！欧洲央行恐无法暂停？

自去年俄乌冲突导致能源和食品价格飙升后，欧洲央行首次加息以来，欧元区的基准利率已上升4.25个百分点，目前3.75%的利率水平与此前的历史最高水平相当。

此前，经济学家与分析师纷纷预测，欧洲央行政策制定者将在本月保持利率不变，并评估是否进行下一步行动。

然而，有几位消息人士在周三透露，欧洲央行工作人员认为明年欧元区通胀率将保持在2%的目标之上，甚至在3%上方，这可能会促使政策制定者在最后一刻重新评估加息25个基点的可能性。政策制定者认为，2024年的通胀预测对于确定目前仍高于5%的通胀是否会回到目标水平或面临长期停留在较高水平的风险至关重要。

丹斯克银行经济学家Piet Haines Christiansen表示：

“通胀势头太强劲，欧洲央行无法暂停加息。”

就连此前预计欧洲央行将暂停加息的野村证券经济学家Andrzej Szczepaniak也改变了他的预测，他认为欧洲央行正在向市场发出其打算采取行动的信号。

最新数据显示，欧元区通胀率为5.3%，仍远高于欧洲央行2%的目标。虽然这一数据比去年10月份10.6%的峰值有所下降，但支持加息的官员可能会辩称，加息是必要的，因为通胀仍然过高，最近能源价格的飙升可能会给通胀带来新动力。

此外，欧洲央行将在本次会议上更新其增长和通胀预测。欧盟委员会本周早些时候下调了欧元区的经济预测，并表示2024年通胀率平均仍将超过3%。对通胀的担忧促使法国、荷兰和斯洛伐克央行行长近日表示，9月份可能再次加息。

通胀与经济必须“二选一”

然而，在欧洲央行快速加息之下，“裂缝”正在出现，市场分析师警告称，欧洲央行周四再次加息可能会使欧盟陷入长期衰退。

欧盟委员会预计，欧盟经济今年可能仅增长0.8%，2024年将增长1.4%。这些数据较其5月份的预测有所下调，该委员会还预计德国将在2023年陷入长期衰退，沦为今年唯一一个经济萎缩的欧洲主要经济体。

deVere Group首席执行官兼创始人Nigel Green说：

“欧洲最大的经济体已经在挣扎。企业和消费者借贷成本上升将进一步抑制投资和消费，而投资和消费是经济复苏的重要动力。在德国经济面临逆风的情况下，保持尽可能负担得起的融资选择，以支持企业和个人，这一点至关重要。”

格林补充说，“鉴于其规模和影响力，如果德国的经济形势因进一步加息而恶化，那么整个欧盟可能陷入长期衰退的真正风险”。

分析人士指出，货币政策的滞后时间非常长。加息的全部影响要在18个月左右才能进入经济，因此短期内欧元区金融状况将受到更大的挤压。

此外，欧洲央行还必须考虑欧元区内部的经济分歧。分析人士表示，继续加息可能会加剧差距，并可能导致欧元区国家之间进一步分化。

在欧盟下调欧元区经济增长预期后，Green警告称，德国经济收缩0.4%，加上欧盟下调增长预期，表明增长轨迹可能没有预期的那么稳定。

Green警告说，“在这样一个不稳定的环境下，提高利率将进一步阻碍经济增长和创造就业机会”。

另外，在新冠疫情后短暂的旅游业繁荣之后，欧元区服务业现在也开始陷入困境。预计欧洲央行还将下调欧元区今明两年的经济增长预期，这导致一些经济学家认为，欧洲央行本月不应加息。法国外贸银行分析师Dirk Schumacher表示：

“虽然核心通胀显示出暂时放缓的迹象，但经济成长前景迅速黯淡，暗示收紧政策的必要性降低。”

Andromeda资本管理有限公司首席投资官Alberto Gallo表示，鉴于通胀的不稳定性，欧洲央行正处于“双输”的境地。他说：

“市场对欧洲央行再次加息的预期是正确的，但对于欧洲央行来说，这可能是一个政策错误。”

加息也难救欧元？

随着欧洲即将面临另一个能源价格高企的冬天，以及德国工业引擎放缓，策略师们对欧元越来越悲观。欧元已经连续8周下跌，从7月份的峰值下跌超过4%。8月份，对冲基金抛售了近90%的欧元净多头头寸，而散户则采取了对抗性仓位，并期望欧元兑美元反弹。

部分分析师认为，即使欧洲央行选择加息，仍然难救欧元。

Pepperstone激石分析师认为， 考虑到市场价格和持仓情况，如果欧洲央行选择加息25个基点，我们应该会看到欧美出现更为明显的上涨，而如果利率维持不变，至少在对利率决定的初次反应中，欧美可能会下跌。除了加息或不加息之外，欧洲央行的指引、新的经济预测以及有关PEPP再投资的讨论可能导致激烈的盘中逆转。

FXStreet分析师也警告称，在欧洲央行的声明和拉加德的新闻发布会之间，美国将发布重要的数据，包括PPI、“恐怖数据”和当周失业救济申请数据。这些数据将加剧市场波动性，并可能引发欧元兑美元货币的大幅波动，并打破最近几天主导欧美走势的的区间。

这位分析师补充道，欧元兑美元保持在熟悉的1.0700-1.0760区间内，没有明确的方向。整体趋势仍然看跌，但1.0700继续提供坚实的支撑。如果需要改善该货币对的前景，欧美需要升到1.0830以上。

在4小时图表上，欧元兑美元在下行通道内表现出轻微的上行倾向，该货币对目前面临1.0760的直接阻力。如果站上这一水平，下一个阻力将看向1.0800。

然而，技术指标显示下行势头迹象，相对强弱指标（RSI）即将跌破50。在1.0710上方，反弹似乎是可能的，但跌破该水平可能会跌至1.0700，并可能使该货币对加速下行。