“捡便宜”的时候到了？小摩坚定看好并持有这一资产！-市场参考-晟峰科技数据

尽管美联储主席鲍威尔表示美联储可能准备再次提高利率以抑制通胀，但对一些投资者来说，遭遇重创的美国国债的吸引力很大。

西方资产管理公司（Western Asset Managemen）认为，由于收益率诱人，债券的表现将优于其他市场，摩根大通也继续看好债券，尽管鲍威尔上周五在杰克逊霍尔央行年会发表了警告。看涨人士认为，即使美联储再次加息，回报也将大于风险，且损失也不会大到超过2007年以来最高收益率带来的收益。Western Asset的基金经理John Bellows在一份客户报告中写道：

“以目前的收益率来看，债市可能有相当大的投资价值，通胀率的进一步下降最终将使美联储能够将实际利率恢复到更正常的水平。”

上周，因市场对美联储可能转向降息的看法变得不那么乐观，基准的10年期美国国债收益率曾攀升至16年高点。鲍威尔上周五发表讲话时承认，由于货币政策收紧，通胀已经放缓，但他警告称，这一过程“仍有很长的路要走”。

根据外媒汇编的指数，美国国债在8月份给投资者带来了1.3%的损失，这将是第四个月的下跌。

Jamieson Coote Bonds Pty的基金经理James Wilson说，目前的收益率水平表明，美国国债本轮暴跌的最糟糕阶段可能已经过去。他表示，“我们非常有信心，我们已经接近收益率的顶峰。利率处于限制性水平，但货币政策的滞后效应意味着，很难知道高利率何时、以多大程度引发经济增长放缓”。

摩根大通也看多美国国债。包括Jay Barry在内的策略师在上周五发布的一份报告中写道：

“由于收益率接近周期高点，美债的估值有些便宜，本周的数据可能显示就业市场进一步宽松，我们仍持有5年期美国国债的战术多头。”

然而，并非所有人都认为美国国债值得买入。

就在杰克逊霍尔央行年会召开前几天，对冲基金加大了看空美国国债的押注。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，无论是两年期美国国债期货还是超长期限美国国债，对冲基金都增加了对它们的净空头头寸。其中一些头寸可能与所谓的基差交易有关，基差交易是一种寻求从美国国债现货和相应期货之间的价格差异中获利的策略。

外媒首席美国经济学家Anna Wong认为，鲍威尔也没有刻意排除降息的可能性。在讲话的最后，他表示，美联储有能力“谨慎”行事，这表明他和其最著名的前任之一格林斯潘的管理风格一致。

施罗德集团的基金经理Kellie Wood说，投资者“需要一个更清晰的利率轨迹”，“我们一直对加息持谨慎态度，因为我们认为，在高利率维持更长时间的环境中，市场对美联储的降息定价将继续被‘挤出’，这将导致5年期和10年期美国国债表现不佳”。

尽管对冲基金增加了看空头寸，但实物投资者押注美国国债将反弹。CFTC的数据还显示，在截至8月22日的一周内，资产管理公司增加了10年期美国国债期货的净多头头寸。纽约Insight Investment基金经理Gautam Khanna在杰克逊霍尔央行年前表示：

“自2008年以来，投资者一直希望有机会锁定高收益率，因此，他们真的应该认真考虑是否要利用这个机会，增加对中期和较长期美国国债的配置。”