美联储获得“理想结果”？高利率正使劳动力市场放缓！-市场参考-晟峰科技数据

美国今年夏季招聘降温，8月份失业率上升，这些迹象表明，面对高利率，劳动力市场正在放缓。

美国劳工部周五公布的数据显示，美国上月非农就业人数新增18.7万人，而6月和7月的就业人数被修正后总共减少了11万人。此外，8月份的月度就业人数增幅远低于去年同期的平均水平，也远低于2022年约40万人的平均月度增幅。

另外，8月失业率飙升至3.8%，高于7月份的3.5%。8月工人平均时薪同比增长4.3%，低于去年，但远高于疫情前的速度。

数据还显示，医疗保健、休闲和酒店、社会援助和建筑行业增加了招聘，而运输和仓储行业的雇主则在裁员。

美联储正在密切关注劳动力市场。美联储主席鲍威尔上周暗示，美联储可能在9月份的政策会议上维持利率不变，但如果经济没有进一步走弱，未来几个月加息的可能性仍存。

尽管通胀已从2022年6月的峰值大幅下降，但美联储官员表示，经济活动的复苏和工资增速的加快可能会使通胀无法回到美联储2%的目标水平。

Wilmington Trust Investment Advisors首席经济学家Luke Tilley表示，对劳动力需求的下降能在不引发大规模裁员的情况下放松劳动力市场，这对经济来说是理想的结果。他在数据公布前表示：

“经济放缓对就业增长造成了压力，但后者仍然相当强劲。这将是软着陆的关键，因为如果我们继续保持净就业增长，消费者就不会大规模削减开支。”

对工人的需求正在放缓

就业增长最近回到了更可持续的速度。但与经济刚从新冠疫情时期的衰退中复苏时的整体增长相比，各行业的劳动力需求存在明显差异。

医疗保健、建筑和社会服务行业的雇主今年的招聘速度相对较快，餐馆、托儿服务和教育等尚未完全恢复的行业也是如此。与此同时，工厂员工数量停滞不前，而科技含量较高的信息公司今年的就业人数有所下降。

此外，也有一些数据表明劳动力需求正在走软。7月，雇主招聘的职位空缺减少，职位空缺率降至2021年3月以来的最低水平，尽管仍高于新冠疫情前的水平。新雇员的比例降至2020年4月以来的最低水平。

工资增速数据发出复杂信号

近几个月来，工资增速超过了通胀增速，这提振了消费者的购买力，帮助美国经济增长保持在强于预期的水平。

经历了两年的通胀侵蚀后，这种发展对家庭有利，对美国经济也有利，因为消费者支出占美国经济活动的三分之二。但经通胀调整后的工资反弹可能会增加美联储面临的挑战。鲍威尔最近表示，降低通胀可能需要一段时间的低于趋势的经济增长。

美国8月工资增速高于疫情前的平均水平，也高于3.5%，美联储官员和许多经济学家认为3.5%的增长率与2%的通胀率是相匹配的。巴克莱资深美国分析师Jonathan Millar表示：

“薪资确实放缓了，但过程太慢，我们还没有看到足够的放缓。”

工资增速从去年的空前高点回落，证明工人的议价能力正在减弱，因为劳动力需求与供应的关系越来越紧密。

其他指标也显示出类似的迹象：被一些经济学家视为工资压力信号的辞职率在7月份回落至2019年的平均水平，低于2021年和2022年创下的历史高点。

劳动力市场仍然紧张

不过，仍有其他指标显示，劳动力市场仍然异常紧张。

失业率正接近50年来的最低水平，处于25至54岁黄金工作年龄的成年人就业比率是20多年来的最高水平，这一群体的劳动力参与率高于疫情前的水平。但总体劳动力参与率尚未恢复，主要原因是在新冠疫情后，许多美国人选择提前退休。

如果就业增长放缓只是因为没有足够的工人可以雇佣，而不是因为对工人的需求下降，那么工资和通胀可能会保持在高位，并使美联储的“软着陆愿景”复杂化。